Teoria das opções reais e estratégia internacional

Opção real.
O que é uma "Opção Real"
Uma opção real é uma escolha disponibilizada com oportunidades de investimento empresarial, denominada "real", pois normalmente faz referência a um ativo tangível em vez de um instrumento financeiro. As opções reais são as escolhas que a administração da empresa faz para expandir, alterar ou restringir projetos com base em mudanças nas condições econômicas, tecnológicas ou de mercado. O factoring em opções reais afeta a avaliação de investimentos potenciais, embora as avaliações usadas comumente, como o valor presente líquido (VPL), falhem em conta de potenciais benefícios fornecidos por opções reais.
BREAKING Down 'Opção Real'
O valor preciso das opções reais pode ser difícil de estabelecer ou estimar. O valor da opção real pode ser realizado a partir de uma empresa que realiza projetos socialmente responsáveis, como a construção de um centro comunitário. Ao fazê-lo, a empresa pode realizar um benefício de boa vontade que facilita a obtenção de autorizações ou aprovação necessárias para outros projetos. No entanto, é difícil definir um valor financeiro exato sobre esses benefícios. Ao lidar com tais opções reais, a equipe de gerenciamento de uma empresa contribui com o potencial valor da opção real para o processo de tomada de decisão, embora o valor seja necessariamente um tanto vago e incerto.
Compreendendo a Base do Razão das Opções Veritas.
O raciocínio das opções reais é uma heurística - uma regra de ouro que permite flexibilidade e decisões rápidas em um ambiente complexo e em constante mudança - com base em escolhas financeiras lógicas. A verdadeira heurística das opções é simplesmente o reconhecimento do valor da flexibilidade e alternativas, apesar do fato de que seu valor não pode ser quantificado matematicamente com qualquer certeza.
Assim, o raciocínio de opções reais baseia-se em opções financeiras lógicas no sentido de que essas opções financeiras criam uma certa flexibilidade valiosa. Ter opções financeiras oferece a liberdade de fazer escolhas ótimas nas decisões, como quando e onde fazer uma despesa de capital específica. Várias escolhas de gestão para fazer investimentos podem dar às empresas opções reais para adotar ações adicionais no futuro, com base nas condições de mercado existentes.
Em suma, as opções reais são sobre empresas que tomam decisões e escolhas que lhes concedem a maior flexibilidade e benefício potencial em relação a possíveis decisões ou escolhas futuras.

Teoria das opções reais.
Teoria das opções reais.
Nome (s) alternativo (s)
Principais construções dependentes / fator (s)
Principais construções independentes / fator (s)
Fluxo de caixa, fatores de risco ajustados (probabilidades de ajuste de risco), incerteza, volatilidade.
Descrição concisa da teoria.
Uma "opção" financeira é um direito, mas não uma obrigação, para tomar uma decisão de investimento. Uma opção real é o direito, mas não a obrigação, de tomar uma decisão comercial, geralmente a opção de fazer um investimento de capital. As opções reais captam o valor da flexibilidade gerencial para adaptar as decisões em resposta a desenvolvimentos inesperados do mercado.
As empresas criam valor para os acionistas identificando, gerenciando e exercitando opções reais associadas à sua carteira de investimentos. O método de opções reais aplica a teoria das opções financeiras para quantificar o valor da flexibilidade de gerenciamento em um mundo de incerteza. Se usado como uma ferramenta conceitual, ele permite que a gerência caracterize e comunique o valor estratégico de um projeto de investimento. Os métodos tradicionais (por exemplo, valor presente líquido) não conseguem capturar com precisão o valor econômico dos investimentos em um ambiente de incerteza generalizada e mudanças rápidas. O método de opções reais representa a nova técnica de última geração para avaliação e gerenciamento de investimentos estratégicos. Existem cinco tipos de opções reais: opção Waiting-to-Invest, opção de crescimento, opção de flexibilidade, opção de saída e opção de aprendizado.
Adaptado de: Ulrich Hommel (real-options. de)
Diagrama / esquema da teoria.
O modelo Black e Scholes:
Um exemplo de como as opções reais podem mostrar diferentes avaliações de um investimento ao longo do tempo:
Autora (s) de origem
A Fischer Black e a Myron Scholes realizaram o trabalho pioneiro sobre o preço das opções.
Artigos seminais.
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Área de origem.
Nível de análise.
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Teoria das opções reais e estratégia internacional
A teoria das opções reais é uma importante estrutura nova na teoria da decisão de investimento. A teoria padrão que modifica é a teoria do Valor Presente Líquido Esperado da decisão de investimento. De acordo com a teoria do VPL, os fluxos de caixa futuros de um projeto de investimento são estimados e, se houver incerteza quanto ao fluxo de caixa, o valor esperado será determinado. Os fluxos de caixa esperados são descontados ao custo do capital para a corporação e os resultados somados. Se o NPV for positivo, o projeto vale a pena e deve ser perseguido. Se for negativo, o projeto deve ser recusado. Se o NPV é zero, não importa para a empresa se o projeto é aceito ou rejeitado.
Onde a teoria do VPL é difícil e onde a teoria das Opções reais enche a lacuna é onde as decisões subseqüentes podem modificar o projeto uma vez que são realizadas. O NPV não prevê essa flexibilidade do projeto e, consequentemente, subvaloriza seus benefícios. No leilão de contratos de explorações de petróleo, era comum que as licitações mais elevadas excedessem o cálculo do valor presente líquido. Isso ocorre porque o licitante aprovado sabia que, uma vez que fosse feita uma perfuração inicial, a empresa poderia, com base nessas informações, parar a exploração ou expandir a exploração.
A teoria das opções reais está relacionada à análise da árvore de decisão, que por sua vez está relacionada com a programação dinâmica de Richard Bellman. O que a teoria das opções reais acrescenta aos métodos passados ​​de tomada de decisão sequencial ideal é a teoria formal da avaliação das opções, que foi pioneira pela Fischer Black, Myron Scholes e Robert C. Merton.

Teoria das opções reais e estratégia internacional: uma revisão crítica.
Avanços em Gestão Estratégica, Vol. 24, 67-101, 2007.
42 Páginas Postado: 24 de outubro de 2013.
Universidade Simon Fraser.
Data Escrito: 2007.
A aplicação da teoria das opções reais à estratégia internacional aumentou nos últimos anos. No entanto, ainda é um campo relativamente novo e vagamente definido, e existem várias restrições sobre as aplicações práticas desta poderosa teoria. Para avançar neste campo, o artigo fornece uma análise sistemática das contribuições teóricas e empíricas da teoria das opções reais para três questões críticas na estratégia internacional: (1) valorização das redes multinacionais, (2) avaliação dos modos de entrada no mercado e (3) avaliação calendário de entrada no mercado. O documento sugere ainda que estudos futuros podem se concentrar em um tratamento refinado da incerteza e no desenvolvimento de uma teoria dinâmica na estratégia internacional. Cinco proposições testáveis ​​são desenvolvidas nestas direções.
Palavras-chave: teoria das opções reais, estratégia internacional, modo de entrada, tempo de entrada, multinacionalidade.
Classificação JEL: F21, F23, D81.
Jing Li (Autor do Contato)
Universidade Simon Fraser ()
8888 University Drive.
Burnaby, British Columbia V5A 1S6.
Estatísticas de papel.
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